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Natixis:风险认知在很长时间内将保持高位

文 / Linda来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 Natixis分析师在周一(9月10日)发布的篇题为“今天与外部盈余的新兴国家和外部赤字之间的关键差异”的分析中指出,鉴于保护主义,风险认知可能在很长一段时间内保持高位,土耳其危机,对伊朗和俄罗斯的制裁,增长的不确定性等。

重点阐述:

“系统性高风险认知导致新兴国家的资本外流,这使得那些具有长期或重大外部赤字的新兴国家陷入困境。”

“因此,新兴国家的经济和金融前景现在可能会持续分化,这取决于它们是否存在外部赤字或盈余。”

“风险认知可能在很长一段时间内保持高位自2018年第二季度以来,风险认知度已大幅上升,并且很可能在很长一段时间内保持高位,因为:

保护主义抬头??; - 土耳其危机; - 对伊朗和俄罗斯的制裁以及随之而来的国际紧张局势; - 全球增长的不确定性,特别是因为失业率现在非常低 - 可能接近结构性失业率 - 预计增长率最多可能会回落到潜在增长水平。

“高风险认知导致新兴国家的资本外流。”

“当风险认知度提高时,投资者会系统地从新兴国家撤回资金并返回经合组织国家,这被视为更安全。”

“风险认知将在很长一段时间内保持高位; - 当风险认知度较高时,资本流出新兴国家。这对那些具有长期和重大外部赤字的新兴国家造成了麻烦:资本外流将导致其汇率贬值,从而导致融资投资,通货膨胀,利率上升以及总体而言增长率下降的问题。考虑巴西、土耳其、印度、南非及印度尼西亚这一组团。

“我们看到,在资本外流期间(2008年,2011年,2013年至2016年初,2018年),这些国家确实经历了汇率贬值,通货膨胀,利率上升以及投资和增长下降。因此,目前应该对那些有外部盈余的新兴国家(例如:台湾,俄罗斯,泰国,韩国,菲律宾,马来西亚)比那些有外部赤字的新兴国家更乐观(例如:墨西哥,巴西,阿根廷,智利,土耳其,印度,南非,印度尼西亚)。

“结论:全球增长的负面形势下新兴国家出现外部赤字是正常的,因为由于人均资本水平低于经合组织国家,它们必须吸引资金。但如果风险认知仍然持续高涨,资本将退出新兴国家。这一点使新兴国家面临困难的外部赤字; - 构成全球储蓄的低效分配,目前来说对经济增长不利。”

校对:浚滨

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