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美联储不鸽声明市场异见 黄金暴击过后再啸山河又破1254!未来牛市志在必得

文 / 十门来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 周四(12月20日)报道,美联储上日惊声肆起,12月利率决议虽如期加息25个基点至2.25-2.5%水平,但声明内容未完全显鸽,导致鸽派预期魂断其中,触发全球股市大跌。

美股纽盘先涨后跌,道指盘中重挫近900点,再刷2018年新低位置,至上日收尾,美国三大股指均创逾一年新低,其中道指收跌352点,标普下挫1.5%,纳斯达克拂去2.2%。亚股开盘后,日经指数跟跌2.5%;香港恒生跌逾1%。

(道指日线图,来源:CNN,FX168财经网)

同盘,美元指数上日自96.60水平拔地而起,升势如虹直击97.12高点位置;

(美元指数小时图,来源:FX168财经网)

现货黄金短线倒V,多头强势冲高1258一线后急剧下挫,盘中最低触及1241一线,跌势后止。

(现货黄金小时图,来源:FX168财经网)

债券市场中,美10年期国债收益率此前跌至2.7477%,刷4月来最低水平;美2年期国债收益率跌至2.625%,刷8月27日来新低;2年期与10年期利差缩至13个基点内。

虽然市场之后表现修正,但今日欧盘,英国11月零售销售环比录得1.4%,远超预期0.3%;英镑/美元强势反弹,价格在这一时段剑指1.27关口;美元指数重返97.00下方,至发稿汇价扩大跌势,挫至96.30附近,回吐上日所有盈利

黄金价格发稿前一度上修至1248一线,逼近1250关口,而在英国数据公布后,由于美元进一步承压,黄金多头迅速拉涨价格升破1250关口,重返1254.41水平,日内涨逾1%,为12月3日以来最大单日涨幅。

日内英国央行12月利率决议进入倒计,市场对这一风险仍褒以谨慎。

行情分析:

美联储声明:鲍威尔不改本色 言行统一

上日美联储鸽派加息25个点带给市场巨震,触发哀嚎一片的主因在于,委员会虽声明基调软化,但未完全鸽派,也未宽松加息前景;相反美联储表示经济发展良好是12月加息的理由,且持续表态,更多加息是合适的。目前美联储对2019年加息的次数下调为2次。

分析人士称,市场解读认为美联储在放缓加息的节奏上不如预期般强烈。美联储主席鲍威尔还强调自9月FOMC会议以来出现一些乱流,暗示当前影响市场情绪的观点都“有失偏颇”。

鲍威尔在声明中指出,“我们并不会只看某个单一市场的反应,仅是一点波动可能并不会给经济带来影响。”

这一措辞与鲍威尔今年2月标普大跌以来表态的“美联储加息不会过多考虑金融市场的波动,认为波动属于正常的情形,美联储能够承受加息超过中性利率。”相吻合。

回顾整一年美联储加息的步伐,鲍威尔似乎确实按照其声明的那般在操作。就市场大跌情形看,有部分原因在于恐慌情绪的升级,也恰暗合鲍威尔指出的乱流。

惠誉评级首席经济学家Brian Coulton指出,虽然声明内容带给全球股市重挫,但对美国经济能够承受住美联储再几次加息仍有信心。

鲍威尔上日声明重点:

就市场关注的美联储12月决议重点,文章梳理如下:

1.缩表进程: 不认为美国会改变资产负债表政策,不认为缩表会带来问题;

2.通胀水平:通胀在年底前比预期更疲软,通胀趋势将使委员会对进一步政策保持谨慎,核心通胀是很好的指标。

3.加息前景:今年加息速度快于预期,美联储没有预设加息路径,加息路径不确定性相对较高,加息取决于经济力度数据;

4.宽松措辞:在当前货币政策不需要宽松,可以是中性的,已经到达预期中性利率区间底端,但没有说达到对称性目标;当前政策不需要是限制性的。

5.经济现状:2018年经济以强劲速度增长,但已看见经济发展当中的一些疲软信号。对明年有强劲的预期。目前对经济增长的担忧情绪可能不会影响实际经济数据。

6.职能独立性:强调美联储在任何讨论或决定中都不会考虑政治压力。

然而面临昨日的大跌,市场担忧真是乱流所致?

瑞银美股策略负责人Keith Parker指出,美联储不放缓缩表的表态使得股市投资者担忧。

投资者尤其喜欢较低的利率水平,高利率将抬高企业借贷使得盈利缩水;但放缓加息而不是暂停加息的消息明显让股市感到不安。美联储声明显示,放缓加息的原因在于预期2019年经济增长略减弱,特朗普税改效应将衰退,经济增长放缓的迹象将在楼市、企业前景和商品市场更为明显。

美国顶级投资银行Stifel首席经济学家Lindsey Piegza指出,美联储2019年减少一次加息预期的声明表示其确实更有耐心了;当前美国楼市尤其放软,购房者已使用超出历史普遍水平的贷款来购房。这一现象暗示薪资增速并未如经济学家预期的那般在过去10年经济增长和就业市场蓬勃中同步上扬。这点,结合其他的信号警告,都在提醒美联储是否应该在2019年加息如同2018年一样强劲。

然而即便如此,Piegza仍预期2019年美国还不会进入经济萧条,但增长动能将放缓,预期明年经济增速将跌至1.5-1.8%,但很有可能2020年经济将萧条。缘于美联储减少加息的预期,使得美债收益率加速更趋平,利差收敛,增加其他收益率曲线倒挂的风险。

鉴于市场消化美联储上日声明,继续对全球经济增长放缓担忧,现货黄金欧市盘中大幅上扬。

日内关注:英国央行“超级星期四”

今日欧盘英国11月零售销售录超预期,大幅提振市场信心,使得英镑获得上行动能进一步展开反弹,黄金在美元遭受打压的同时趁势崛起。这一数据的出炉也给日内英国央行超级星期四予以铺垫。

周四北京时间20:00,英国央行将在纷纷扰扰的脱欧闹剧中迎来年末最后一次利率决议。分析人士预期在脱欧疑云未除的背景下,央行仍将按兵不动。

经济学家预测,英国央行货币政策委员会全体9名委员将至少在脱欧协议有更加明确的官方公布、或是明年3月29日正式脱欧之前都保持当前0.75%的利率水平。

就在几周之前,英国央行在金融稳定报告中指出,在无协议脱欧的情形下,英国进入萧条的概率大于金融危机。

央行行长卡尼强调,在无协议脱欧、没有脱欧过渡期的情况下,真正的问题将出现在实体经济中,如果英镑下跌导致需求进一步过度,将考虑加息,也存在脱欧后降息的可能情境。

本周央行分析师警告称,如果英镑之后遭遇重挫,使得通胀飙升,央行可能考虑加息至5.5%。

Investec英国天达集团经济学家George Brown指出,在脱欧不确定继续主导的前提下,预期英国央行日内不会改变货币政策任何内容。

专家们相信,只要协议通过议会投票,央行将会继续其缓慢有限制的加息路径,预期2019年加息一次。

Investec认为明年2月仍有加息至1%的概率存在,虽然其他大部分机构认为加息最早或在5月。

安永ITEM俱乐部首席经济学顾问Howard Archer指出,即使英国最终有协议脱欧,英国央行可能推迟加息,观察经济在脱欧之后的表现视情况而定。

从最新的数据显示,英国GDP在至10月份的三个月增速大幅下挫,仅为0.4%,低于前值0.6%;11月服务业采购经理人指数同样刷新2.5年来低点位置,暗示脱欧的影响已经呈现。

英国财政部特别委员会近期公布的文件显示,英国央行预测最糟糕的脱欧情形为,英国经济增长下挫8%,英镑大跌25%,楼市价格缩水30%。

Investec的Brown指出,委员会或希望在本月的声明中避险陷入脱欧泥潭,在将脱欧话题放置一边的同时,前景并不悲观,需求和投资都有望在明年上半年反弹。

从近期财政部公布的预算加大看表示政府准备进一步刺激经济,委员会此前也表示将会在本月的会议上评估这些事件的影响。

摩根大通经济学家Allan Monks预期今日央行可能重申货币政策前瞻指引,暗示2019年将有更多加息来抵御通胀。

以近期数据显示,11月消费者物价指数CPI从前值2.4%跌至2.3%,但由于薪资增长仍稳固,其他的一些通胀指标仍在构建。

其他事件:特朗普边境墙钱荒 拿政府关门赌气

据彭博社报道,美国参议院上日通过了临时拨款法案,批准向国土安全部等多个联邦政府机构拨款,让这些机构能够维持运作至2月8日,以免部分部门停摆。

然而美国总统特朗普18日曾警告,如果国会没有批准50亿美元拨款用以修建边境墙,将不惜让政府“关门”。

不过白宫发言人萨拉·桑德斯18日暗示,“特朗普并不希望政府关门,但也想对非法移民关闭边境。”

共和党在此前中期大选时就将边境墙的修建置于优先考虑范畴,而民主党方面则并未十分上心。这也导致了特朗普在国会拨款屡屡碰壁的事实。

参议院共和党领袖米奇麦康奈尔18日早些时候在国会山一场非公开会面上曾提议,预算案应包含16亿美元边境围栏经费,外加10亿美元资金供特朗普用于边境事务。

多名民主党人当场拒绝。众议院民主党领袖南希佩洛西说:“我们不接受他们提议给特朗普10亿美元备用金,用于施行他非常错误的移民政策。”

特朗普2016年竞选时承诺要让墨西哥为修建边界墙掏钱,同时遭到拒绝。经过了2年之久,特朗普在修建边境墙事宜上态度并未软化。白宫法律顾问Kellyanne Conway上日表示欲通过权益支出法案避免政府停摆。

由于特朗普边境墙事宜屡屡碰壁,其本周已经数次发推,表示墨西哥需要为修建边境墙出钱,并称新的美墨加协议已经在让墨西哥对修墙买单了。

虽然政府停摆的风险暂时消除,但政治评论家表示,至2月8日后下一届国会分裂的难题将再度袭来。边境墙事宜恐再掀风云。

黄金后市:

黄金交易商GoldSilver Central管理总监Brian Lan表示,“从上日美联储声明看,美联储并未对之后将怎么做给出明确信息,只是表示会加息,但释放了更加耐心的信号。整体市场解读是美联储会放缓加息,但可能声明基调不够鸽派,使得黄金先涨后跌,最低挫至1240上方。”

DailyFX汇市分析师Ilya Spivak认为,从黄金上日表现看,预期至年末,金价仍可能较受攻击,虽然美联储上日声明仍保持黄金适度趋势发展,但从黄金走势看,如果价格跌破1240关口,则1230-35区域仍是金价前景中关键的支撑。

瑞信银行认为,预期2019年仍是黄金的丰收年,从一系列技术面和基本面事件看,美联储可能完成2次加息,将利率水平提至2.75-3.0%;全球经济增长恐更放缓,股市的波动料持续进入2019,美元牛市普遍走不过7年,目前是美元持续攀升的第8年,这些都会导致市场避险一触即发,延续黄金的反弹。

澳新银行认为,从美联储将继续加息的形势看,预期明年股市仍将波动加剧,黄金成为很好的防御型资产选择。伴随2019年中美联储加息、脱欧、全球经济增长放缓的背景,黄金在这些驱动因素下料继续走高。

料金价明年一季度将升至1255一线;二季度触高1275;三季度至1285一线;明年年末有望升向1300大关。而在2020年的走势中,仍看好黄金的走势,认为金价将回至1425水平。

而从黄金ETF流向而言,四季度的需求或有所疲软,但明年初期或将改善,预期2019年黄金ETF资金流入将恢复。

不过澳新也指出,当前全球贸易局势仍对金价产生影响,如果避险继续投向美元,美元在2019年上半年的强势仍对黄金是一份施压。

校对:星晴

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